Implosion Stocks Bricks & Mortars California Daydreams Canada Cars & Trucks Commercial Real Estate Companies & Market Consumer Credit Bubble Cryptocurrency Energy Fed Housing Bubble Europe 2 Inflation & Devaluation Japan Jobs
Gẹgẹbi iwe iwọntunwọnsi osẹ ti a tu silẹ loni, Fed ti padanu $ 532 bilionu ni awọn ohun-ini lati igba ti o ga julọ ni Oṣu Kẹrin, ti o mu awọn ohun-ini lapapọ wa si $ 8.43 aimọye, ti o kere julọ lati Oṣu Kẹsan 2021. Ti a bawe si iwe iwọntunwọnsi ni oṣu kan sẹyin (ti a tu silẹ ni Oṣu Kini Ọjọ 5). lapapọ ohun ini dinku nipa $74 bilionu.
Niwọn igba ti o wa ni ibẹrẹ Okudu, awọn ohun-ini Fed ti US Treasuries ti ṣubu $ 374 bilionu si $ 5.34 aimọye, ipele ti o kere julọ lati Oṣu Kẹsan 2021. Ni oṣu ti o kọja, awọn idaduro Fed ni Awọn Iṣura AMẸRIKA ti ṣubu $ 60.4 bilionu, o kan loke $ 60 bilionu aja.
Awọn owo-iṣura ati awọn iwe ifowopamosi ti wa ni kikọ kuro ni iwe iwọntunwọnsi ni aarin ati ni opin oṣu, nigbati Fed gba iye oju wọn. Iwọn yiyipo oṣooṣu jẹ $ 60 bilionu.
Niwọn igba ti o ga julọ, Fed ti ge $ 115 bilionu ti awọn ohun-ini rẹ ni MBS, pẹlu $ 17 bilionu ni oṣu to kọja, ti o mu iwe iwọntunwọnsi apapọ lọ si $ 2.62 aimọye.
Lapapọ iye ti MBS ti o ya kuro ni iwe iwọntunwọnsi ni oṣu kọọkan lati ibẹrẹ QT ti wa daradara ni isalẹ aja $ 35 bilionu.
MBS farasin lati inu iwe iwọntunwọnsi ni akọkọ gẹgẹbi iṣẹ ti awọn sisanwo akọkọ ti gbogbo awọn onimu gba nigba ti o ba san owo-ori kan, gẹgẹbi atunṣe idogo tabi tita ile ti a fi owo pamọ, pẹlu awọn sisanwo idogo deede.
Bi awọn oṣuwọn idogo ti pọ si lati 3% si diẹ sii ju 6%, awọn eniyan tun n san awọn mogeji, ṣugbọn awọn atunsanwo idogo ti lọ silẹ, awọn tita ile ti lọ silẹ, ati ṣiṣan ti awọn sisanwo akọkọ ti sọnu.
Gbigbe awọn sisanwo akọkọ dinku iwọntunwọnsi MBS, bi o ṣe han nipasẹ zigzag isalẹ ninu chart ni isalẹ.
Iwọn ti oke lori chart bẹrẹ nigbati Fed tun n ra MBS, ṣugbọn ni aarin Oṣu Kẹsan, iṣe idọti yii ti duro patapata ati pe ọna ti o wa ni oke lori chart ti sọnu.
A tun n duro de eyikeyi itọkasi lati ọdọ Fed pe o n gbero ni pataki ta MBS ni taara lati mu opin rollover oṣooṣu wa si $35 bilionu. Ni oṣuwọn lọwọlọwọ, oun yoo ni lati ta laarin $ 15 bilionu ati $ 20 bilionu ni oṣu kan lati de fila naa. Ọpọlọpọ awọn gomina Fed ti mẹnuba pe Fed le bajẹ gbe ni itọsọna yẹn.
Akiyesi ninu chart ti o wa loke pe ni ọdun 2019 ati 2020, MBS lọ kuro ni iwọntunwọnsi ni iwọn oke-oke bi awọn oṣuwọn idogo ti ṣubu, ti o yori si ilọsoke ninu isọdọtun ati tita ile. QT-1 pari ni Oṣu Keje ọdun 2019 ṣugbọn MBS tẹsiwaju lati kọ titi di Kínní 2020 nigbati Fed rọpo rẹ pẹlu Awọn Iṣura AMẸRIKA ati iwe iwọntunwọnsi rẹ bẹrẹ si dide lẹẹkansi ni Oṣu Kẹjọ ọdun 2019 bi a ṣe han ninu chart loke.
Fed naa ti sọ leralera pe ko fẹ lati ni MBS lori iwe iwọntunwọnsi rẹ, ni apakan nitori awọn ṣiṣan owo jẹ airotẹlẹ ati aiṣedeede ti o ṣe idiwọ eto imulo owo, ati ni apakan nitori nini MBS yoo daru gbese aladani aladani (gbese ile) ti o ga ju miiran orisi ti aladani gbese. Ti o ni idi ti a le laipe ri diẹ ninu awọn pataki Ọrọ nipa tita taara ti MBS.
Awọn owo-owo ti a ko sọ silẹ ṣubu $3 bilionu fun oṣu naa, sisọ $45 bilionu silẹ lati tente oke kan ni Oṣu kọkanla ọdun 2021 si $311 bilionu.
Kini eyi? Fun awọn sikioriti ti o ra nipasẹ Federal Reserve ni ọja ile-iwe keji, nigbati ọja ba wa ni isalẹ oṣuwọn kupọọnu ti awọn sikioriti, Federal Reserve, bii gbogbo eniyan miiran, gbọdọ san “Ere” kan ju iye oju lọ. Ṣugbọn nigbati awọn iwe ifowopamosi ba dagba, Fed, bii gbogbo eniyan miiran, n san owo ni iye oju. Ni awọn ọrọ miiran, ni paṣipaarọ fun awọn sisanwo coupon ti o ga ju-ọja, yoo jẹ ipadanu olu-ori lori iye owo-ori nigbati adehun ba dagba.
Dipo igbasilẹ pipadanu olu nigbati adehun ba dagba, Fed amortizes Ere ni awọn ilọsiwaju kekere ni ọsẹ kọọkan lori igbesi aye mnu naa. Fed naa tọju Ere ti o ku ni akọọlẹ lọtọ.
Central bank oloomi swaps. Fed naa ti pẹ ni awọn laini swap pẹlu awọn banki aringbungbun pataki miiran nibiti awọn ile-ifowopamọ aringbungbun le ṣe paṣipaarọ owo wọn pẹlu Fed fun awọn dọla nipasẹ awọn swaps ti o dagba ni akoko ti a ṣeto (sọ awọn ọjọ 7), lẹhin eyi Fed gba owo wọn pada. dọla, ati awọn miiran aringbungbun ile ifowo yowo kuro awọn oniwe-owo. Lọwọlọwọ $427 million wa ni awọn swaps to dayato (pẹlu lẹta M):
"Ipilẹ awin" - eni window. Lẹhin igbiyanju oṣuwọn ana, Fed gba agbara awọn banki 4.75% fun ọdun kan fun yiya ni “window ẹdinwo”. Nitorina o jẹ owo gbowolori fun banki naa. Ti wọn ba le fa awọn olugbala, wọn le ya owo din owo. Nitorinaa iwulo lati yawo ni window ẹdinwo ni iru awọn oṣuwọn giga bẹ jẹ iyalẹnu.
Kirẹditi akọkọ bẹrẹ si dide ni ọdun kan sẹhin, ti o de $10 bilionu ni opin Oṣu kọkanla ọdun 2021, eyiti o tun jẹ kekere. Ni agbedemeji Oṣu Kini, Federal Reserve Bank of New York ṣe atẹjade ifiweranṣẹ bulọọgi kan ti akole “Idagba Laipẹ ni Yiyawo Ẹdinwo.” Ko lorukọ wọn, ṣugbọn daba pe pupọ julọ awọn ile-ifowopamọ kekere n sunmọ ferese ẹdinwo ati pe didi iwọn le ti dinku awọn ipo oloomi wọn fun igba diẹ.
Ṣugbọn yiya ni window ẹdinwo ti kọ lati Oṣu kọkanla ati pe o duro ni $ 4.7 bilionu loni. Kan tẹle e:
Awọn idaduro nla ti Fed ti awọn sikioriti jẹ nigbagbogbo ẹrọ ṣiṣe owo. Wọn tun wa tẹlẹ, ṣugbọn ni ọdun to koja o bẹrẹ si san owo-ori ti o ga julọ - bi o ti bẹrẹ igbega awọn oṣuwọn - lori owo ti awọn ile-ifowopamọ ti a fi pamọ pẹlu Fed ("awọn ifiṣura") ati ọpọlọpọ awọn owo iṣowo owo Išura nipasẹ awọn adehun atunṣe atunṣe alẹ (RRP). Lati Oṣu Kẹsan, Fed ti bẹrẹ san owo-ori diẹ sii lori awọn ifiṣura ati RRP ju awọn aabo ara rẹ lọ.
Fed naa padanu $ 18.8 bilionu lati Oṣu Kẹsan si Kejìlá 31, ṣugbọn o gba $ 78 bilionu lati Oṣu Kini si Oṣu Kẹjọ, nitorinaa o tun gba $ 58.4 bilionu fun ọdun kikun. Ni oṣu to kọja, o ṣafihan pe o gbe $ 78 bilionu ni owo-wiwọle si Iṣura AMẸRIKA ni Oṣu Kẹjọ, ibeere kan lati Federal Reserve.
Awọn sisanwo wọnyi bẹrẹ ṣiṣe awọn adanu ni Oṣu Kẹsan ati pe wọn da duro. Fed naa tọpinpin awọn ipadanu wọnyi ni ipilẹ ọsẹ kan ninu akọọlẹ kan ti a pe Awọn gbigbe ti Owo-wiwọle si Iṣura AMẸRIKA.
Ṣugbọn maṣe yọ ara rẹ lẹnu. Federal Reserve ṣẹda owo ti ara rẹ, ko pari ni owo, ko lọ ni bankrupt, ati pe kini lati ṣe pẹlu awọn adanu yẹn jẹ ọrọ ṣiṣe iṣiro. Eyi le ṣe yika nipasẹ ṣiṣe itọju pipadanu naa bi dukia ti a da duro ati gbigbe si akọọlẹ layabiliti “Gbigbepo owo-wiwọle ti o san si Iṣura AMẸRIKA”.
Nitori awọn adanu akọọlẹ layabiliti jẹ onigun mẹrin, akọọlẹ olu lapapọ ko yipada ni bii $41 bilionu. Ni awọn ọrọ miiran, awọn adanu ko fa olu-ilu Fed.
Ni ife lati ka WOLF STREET ati ki o fẹ lati se atileyin ti o? O le ṣetọrẹ. Mo dupe. Tẹ Beer & Awọn mọọgi Tii Iced lati kọ ẹkọ bii:
Nitorina, nipa $3.5 aimọye. Lootọ, Emi ko tumọ si lati dun ẹgan tabi alariwisi. Wọn kọja awọn ireti iwọntunwọnsi mi ni ọdun kan sẹhin.
Ni gbooro sii, ṣe apẹrẹ “awọn dukia” lapapọ tumọ si gaan ohunkohun ti o jọra agbara tabi iṣakoso lori eto-ọrọ aje tabi awọn iṣẹlẹ AMẸRIKA bi?
Ṣiṣẹda afikun (ipin ti "owo" si awọn ohun-ini gidi) si "pada" ni iṣaaju (ati aṣeyọri) awọn ajalu kii ṣe aṣa ti aṣeyọri, ṣugbọn igbasilẹ pathological.
Awọn ireti rẹ kere. Bi ọja iṣura ṣe n gba ọpọlọpọ awọn adanu rẹ pada ti o si di o ti nkuta nla lẹẹkansii, iwọ yoo ro pe wọn yoo fẹ ge awọn iwe iwọntunwọnsi wọn ni iyara, ṣugbọn Mo ro pe iṣoro naa nibi ni pe wọn ko le da awọn iwọntunwọnsi wọn silẹ laisi pipadanu pipadanu. pipadanu tabili. Nitorinaa, Fed gbọdọ kọkọ dena afikun ati awọn oṣuwọn iwulo kekere, ati lẹhinna ṣaja iwe iwọntunwọnsi ni iyara yiyara.
Ilana mi ni pe Fed jẹ setan lati gbe awọn oṣuwọn soke lati dena afikun nitori pe o ṣe ipalara fun aje gidi, ṣugbọn ko fẹ lati ta awọn ohun-ini nitori pe yoo mu atilẹyin ọja kuro, eyi ti o dun gbogbo awọn ọrẹ ọlọrọ ni awọn apo wọn. Lẹhinna, Fed jẹ opo kan ti awọn oṣiṣẹ banki. Wọn ko bikita nipa ẹnikẹni bikoṣe awọn ara wọn.
Emi ko gba pẹlu ero rẹ, o kere ju ni fọọmu idaniloju diẹ sii, ṣugbọn o ṣafihan adojuru ti o nifẹ. Gẹgẹ bi ninu kasino, kasino gbọdọ gba ẹrọ orin laaye lati gba iye diẹ. Ile naa ni aye lati gba gbogbo iye, ṣugbọn ere naa ti pari. Fun mi, Fed kii ṣe amotaraeninikan laanu bi opo awọn oṣiṣẹ banki. Bii ko si ẹnikan ti ko si ninu ẹgbẹ, Mo ti ni anfani pupọ lati inu eto kirẹditi ati owo yii, laibikita awọn ọdun ati awọn ipo.
Imudi pipo (QT) ti MBS lọra tobẹẹ ti o ngbanilaaye aiṣe-taara bi awọn owo ti o dani MBS le pese awọn mogeji ọfẹ tabi awọn rira taara.
Eyi kii ṣe “iwuri aiṣe-taara”. O kan fa lori losokepupo. Sugbon o tun fa lori.
Gbogbo eniyan dabi ẹni pe o n wa awawi lati padanu owo ni ọja agbateru kan. Bayi ni akoko lati tun ka Memoirs of a iṣura Manipulator labẹ awọn pseudonym ti Edwin Lefevre, ti o jẹ kosi Jesse Livermore, a speculator. Ko si ohun ti o yipada. Ọja iṣura jẹ gangan kanna.
Bayi Mo rii opoplopo ti awọn owó goolu, shovel ati ọkọ ayokele pẹlu “Harry Houndstooth Hauling Company” ti a kọ si ẹgbẹ.
Recklessly kukuru oja. Eyi ni isọdọtun ti a ti nduro ati pe o to akoko lati tẹ lori gaasi naa.
SQQQ peaked, SRTY peaked, ati SPXU ati SDOW nikẹhin mọ (bi Wile E. Coyote ti ṣubu kuro ni okuta) pe isubu nla kan wa niwaju wa.
Iṣowo alugoridimu ti di idiju pupọ, pẹlu agbara lati tọpa awọn iduro gigun ati kukuru. Wọn lo itọpa tita ati rira ti o ṣẹlẹ ni iyara ti ina lati pinnu ibi ti wọn le mu ọja naa, ti o fa irora pupọ julọ si oludokoowo apapọ. Fun apẹẹrẹ, da pipadanu duro lori awọn ọja ti o kuru ju ti awọn ile-iṣẹ bankrupt, nṣiṣẹ gbogbo iwọn gbigbe, Fibonacci, iwọn iwọn iwọn iwọn, bbl Awọn eniyan ti o ni awọn iṣẹ iṣowo algorithmic wọnyi jẹ ẹgbẹ olokiki ati pe o ṣeeṣe ti anikanjọpọn ati ijumọsọrọpọ ti pupọ julọ. awọn iṣura oja. Eyi jẹ ọkan ninu awọn idi ti ọja agbateru yoo duro fun igba pipẹ. Fed naa buruja. ifiṣura ko ni iwọle si diẹ ninu iru sọfitiwia ti o gbẹkẹle ti o ṣe akiyesi gbogbo awọn oniyipada eto-ọrọ (bii loke) lati ṣe iṣiro awọn nọmba fun ọpọlọpọ awọn igbewọle / awọn akoko akoko lati le ṣaṣeyọri awọn ibi-afẹde wọn - sọ 2% afikun. Awọn alugoridimu le jamba lẹhin ọdun kan igbiyanju ni oye bi o ṣe le ṣe
Ko si ipo gigun tabi kukuru. Mu ipo goolu duro ṣugbọn ta ni kutukutu ni Oṣu kejila ọjọ 28, Ọdun 2022. Ti MO ba ti kuru, Emi yoo ti firanṣẹ eyi bi ikilọ si awọn ti o ntaa kukuru.
Mo nireti pe CPI AMẸRIKA yoo ga diẹ ni Oṣu Kini ju Oṣu Kejila lọ. Ni Ilu Kanada, CPI ga julọ ni Oṣu Kini ju Oṣu Kejila lọ. Niwọn igba ti awọn nọmba CPI ti nyara ni oṣu nipasẹ oṣu, Emi yoo ti ni awọn ipo kukuru nla ni ibẹrẹ Oṣu Kini tabi Emi yoo ti pa.
Mo gba patapata. ni ife iwe yi. Lẹhin ti o ta gbogbo awọn aṣayan Tesla ni Kejìlá, Mo paapaa ra awọn aṣayan Tesla diẹ ni ifojusọna ti apejọ kan. Bayi ra awọn ifilọlẹ Oṣu Kẹsan / Oṣu Kini lẹẹkansi - Nvidia, Apple, Msft, bbl Jẹ ki a nireti pe ipele ti o tẹle jẹ didasilẹ ati gun bi awọn ọja agbateru miiran.
“Mo ta ohun gbogbo ti mo le. Lẹhinna awọn mọlẹbi tun lọ soke, si ipele ti o ga julọ. O nso mi. Mo tọ ati aṣiṣe.
Nipa ọna, Edwin Lefebvre jẹ onkọwe gidi ati alakọwe. Ó fọ̀rọ̀ wá Jesse Livermore lẹ́nu wò ó sì kọ ìwé yìí dá lórí ìfọ̀rọ̀wánilẹ́nuwò yẹn. Livermore tun ni iwe ti o kọ funrararẹ, ṣugbọn emi ko le ranti akọle naa ni bayi. O si jẹ esan ko kan ọjọgbọn onkqwe, ati awọn ti o fihan.
Mo ti gbọ diẹ ninu awọn ọrọ, pẹlu lati Lacey Hunt, ti o dabi lati daba wipe eyi ni jasi irú.
Nko fe e. Awọn ile-ifowopamọ n gbiyanju lọwọlọwọ lati fa awọn idogo diẹ sii ati faagun awọn ọrẹ wọn, paapaa nipasẹ tita awọn iwe-ẹri alagbata si awọn alabara tuntun dipo fifun awọn oṣuwọn giga si awọn alabara ti o wa tẹlẹ (ti o tun san owo-ori iṣootọ). Awọn ile-ifowopamọ ti ni akoko pupọ lati ṣe agbega iru igbeowo osunwon yii, ati pe wọn n ṣe bẹ. Nigbati Mo wo CD alagbata kan fun ọja kan, Mo rii ninu akọọlẹ alagbata mi pẹlu oṣuwọn iwulo ti 4.5% si 5%. Awọn ile-ifowopamọ n ṣaja bayi fun awọn idogo. Owo pupọ wa ninu awọn owo ọja owo, ati pe ti awọn ile-ifowopamọ ba funni ni awọn oṣuwọn ti o ga julọ, wọn yoo fi ipa mu diẹ ninu awọn owo lati gbe lati awọn owo ọja owo si awọn CD ati awọn akọọlẹ ifowopamọ. Awọn ile-ifowopamọ ko fẹ ṣe eyi nitori pe o pọ si iye owo igbeowosile wọn ati fi ipa si awọn ala wọn, ṣugbọn wọn ṣe.
“A tun n duro de eyikeyi itọkasi lati ọdọ Fed pe o n gbero ni pataki tita ọja MBS lati mu iyipo pọ si $ 35 bilionu fun oṣu kan. Ni oṣuwọn lọwọlọwọ, yoo ni lati ta laarin $ 15 bilionu ati $ 20 bilionu ni oṣu kan. ọpọlọpọ awọn gomina Fed ti mẹnuba pe Fed le bajẹ gbe ni itọsọna yẹn. ”
Bi mo ṣe kẹgàn Pow Pow, Emi yoo fun ni kirẹditi ti wọn ba le bẹrẹ. A nireti pe eyi yoo ni ipa lori idinku ninu awọn idiyele ile ati mu iyara idinku lọwọlọwọ pọ si. Ibeere naa ni kilode ti wọn duro pẹ to lati bẹrẹ? Njẹ Fed ko le bẹrẹ tita MBS, boya ni awọn iwọn kekere, ni akoko kanna QT bẹrẹ? Mo mọ pe wọn jẹ ki o ṣiṣẹ ọna rẹ, ṣugbọn ti wọn ko ba fẹran nini MBS ninu awọn iwe wọn, o le ro pe igbega + tita ni akoko kanna yoo jẹ ojutu ti o dara julọ.
Phoenix_Ikki, o ṣoro fun mi lati mọ iye MBS Fed ti ni ṣaaju ọdun 2006-2009. Njẹ Fed ni eyikeyi ohun-ini? Ti Fed ko ba ni MBS ni igba atijọ ati pe ọja idogo ti pọ si, kilode ti tita Fed ti MBS rẹ ni bayi ni ipa buburu lori awọn oṣuwọn idogo ati ọja ile?
Wọn fẹ gbese ile si gbese ti ko ni aṣẹ. Wọn tun ra awọn iwe ifowopamosi / ijekuje, botilẹjẹpe ni iwọn kekere, eyiti o tun ṣubu ni ita aaye ti aṣẹ naa. Kii tun ṣe “idaduro ti mkt si awọn iṣedede iṣiro mkt.”
Akoko ifiweranṣẹ: Kínní-28-2023